Bank
terbesar Wall Street mengatakan penurunan aset pasar berkembang yang
meninggalkan ekuitas tertinggal saham maju - bangsa oleh yang paling
sejak tahun 1998 tahun lalu akan membuktikan lebih dari aksi jual
sekilas .
Goldman Sachs Group Inc merekomendasikan investor memangkas alokasi di negara berkembang oleh sepertiga , peramalan " underperformance signifikan " untuk saham , obligasi dan mata uang selama 10 tahun ke depan . JPMorgan Chase & Co memperkirakan obligasi mata uang lokal untuk mengirim 10 persen dari laba rata-rata mereka sejak 2004 di tahun mendatang , sementara Morgan Stanley memproyeksikan real Brasil , lira Turki dan rubel Rusia akan memperpanjang penurunan setelah jatuh sebanyak 17 persen pada tahun 2013 .
Sementara ekonomi Brasil, Rusia , India dan China melambangkan kekuatan meningkatnya negara berkembang selama terburuk dari krisis keuangan global dan disampaikan kembali outsized , Morgan Stanley mengatakan beberapa negara yang sama sekarang mungkin terbukti menjadi lamban karena Federal AS cadangan skala kembali stimulus belum pernah terjadi sebelumnya dan suku bunga naik . MSCI Emerging Markets Index turun 3,1 persen tahun ini , dibandingkan dengan penurunan 0,8 persen dalam indeks dikembangkan - pasar , dan mencapai terendah empat bulan kemarin sebagai data dari China menunjukkan kelemahan di bidang manufaktur dan jasa .
"Dunia belum lama begitu terpesona oleh pasar negara berkembang tanpa membedakan yang baik dari yang buruk , " Stephen Jen , seorang partner di SLJ Macro Partners LLP yang benar memprediksi aksi jual di negara berkembang tahun lalu , mengatakan dalam sebuah wawancara telepon dari London pada 18 Desember . " Biaya modal akan mulai menormalkan dan saat itulah kita melihat kebenaran yang terungkap di pasar ini . "Obligasi , Saham
Indeks MSCI emerging market turun 0,1 persen menjadi 971,48 , jatuh untuk hari kelima . Won Korea Selatan melemah 0,3 persen versus dolar , sedangkan rupiah Indonesia melemah 0,5 persen .
Muncul pasar obligasi mata uang lokal kembali 205 persen dalam dolar dalam dekade hingga 2012 , dibandingkan dengan keuntungan 58 persen untuk obligasi AS , menurut data yang dikumpulkan oleh JPMorgan dan Bank of America Corp Indeks MSCI saham menguat 261 persen , melampaui rally 69 persen dalam ukuran yang dikembangkan - pasar .
Tahun lalu , obligasi domestik di negara berkembang kehilangan 6,3 persen , terbesar sejak 2002 ketika JPMorgan mulai mengumpulkan data . The MSCI emerging market mengukur ekuitas menurun 5 persen , dibandingkan dengan sebuah rally 24 persen di MSCI World Index , yang underperformance terbesar dalam 15 tahun , menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg .Cina Lending
" Ini adalah de -rating struktural yang terjadi " di pasar negara berkembang , John - Paul Smith , analis Deutsche Bank AG di London , mengatakan dalam sebuah wawancara telepon 18 Desember. Mengembangkan saham - bangsa akan jejak rekan-rekan mereka di negara maju dengan lebih 10 persen pada 2014 , katanya .
Pemulihan di negara-negara berkembang , yang memberikan kontribusi terhadap 65 persen dari ekspansi global sejak 2010 , sedang berjuang untuk mengumpulkan momentum karena ekspor tumbuh pada laju paling lambat dalam empat tahun . Cina, yang membeli segala sesuatu dari bijih besi Brasil dan tembaga Chile , sedang menghadapi ancaman kegagalan bank sebagai utang pemerintah lokal meningkat 20 persen per tahun sejak 2010.
Sementara pasar negara berkembang masih berkembang lebih cepat dari negara-negara maju , margin akan menyusut tahun ini untuk yang terkecil sejak tahun 2002 , menurut Credit Suisse Group AG . Tingkat pertumbuhan di negara maju hampir akan berlipat ganda menjadi 2,1 persen tahun ini , sementara pasar negara berkembang memperluas 5,3 persen , dibandingkan dengan 4,7 persen pada 2013 .Peso Real
Investor masih bisa menemukan nilai di negara berkembang karena mereka membedakan ekonomi didasarkan pada momentum pertumbuhan , inflasi dan neraca pembayaran , menurut Sara Zervos , yang membantu mengawasi $ 15 miliar aset di Oppenheimer Funds Inc
Peso Meksiko dihargai 14 persen terhadap real Brasil tahun lalu sebagai Presiden Enrique Pena Nieto membuka industri minyak untuk pengeboran pribadi untuk pertama kalinya dalam 75 tahun . Obligasi Korea Selatan memenangkan berdenominasi kembali 2,6 persen sebagai surplus current account yang mencapai rekor tertinggi .
" Akan ada kompetisi untuk arus modal marjinal , " kata Zervos dalam sebuah wawancara telepon pada 20 Desember dari New York . " Akan ada pemenang dan pecundang . " Investor harus mendukung peso Meksiko , won Korea Selatan dan rupee India , sementara menghindari rand , real dan rupiah, katanya .
Aberdeen Asset Management Plc dan HSBC Asset Management mengatakan valuasi di beberapa negara berkembang menjadi menarik setelah aksi jual baru-baru ini .Saham Thailand
MSCI Emerging Markets Index diperdagangkan pada kelipatan dari 10,3 kali proyeksi laba 12 bulan , dibandingkan dengan 14,9 untuk pasar negara maju , diskon terbesar sejak 2006 , menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg .
Adithep Vanabriksha , kepala pejabat investasi yang berbasis di Bangkok untuk Thailand di Aberdeen , mengatakan dia membeli saham Thailand karena valuasi jatuh ke tingkat terendah dalam 18 bulan . Rakesh Arora , kepala penelitian di Macquarie Group Ltd di Mumbai dan India yang paling akurat peramal ekuitas , kata S & P BSE Sensex akan maju 13 persen pada tahun 2014 .
" Ketika orang-orang melarikan diri , kami senang untuk masuk , " Guillermo Osses , yang mengawasi $ 14500000000 sebagai kepala utang emerging market di HSBC Asset Management di New York , mengatakan dalam sebuah wawancara telepon pada 19 Desember . Osses mengatakan dia membeli mata uang dan utang jangka pendek di Brazil dan Afrika Selatan menyusul kemerosotan mereka .Kenaikan utang
The Fed mengatakan 18 Desember bahwa pihaknya berencana untuk mengambil langkah-langkah pertama menuju memotong stimulus yang membantu bahan bakar boom kredit di pasar negara berkembang selama lima tahun terakhir , dengan mengurangi pembelian obligasi bulanan sebesar $ 10 miliar menjadi $ 75 miliar.
Bahkan arus modal kecil dan peningkatan biaya pinjaman akan memiliki dampak negatif pada pemerintah dan perusahaan di negara-negara berkembang sebagai tingkat utang meningkat, menurut Morgan Stanley .
Hutang bersih sebesar 1,25 kali laba sebelum bunga , pajak , depresiasi dan amortisasi perusahaan di MSCI emerging market mengukur , naik dari 0,68 pada bulan Juni 2009 , menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg . Biaya pinjaman rata-rata untuk pemerintah negara berkembang melonjak menjadi 6,96 persen pada 2 Januari , tertinggi sejak Mach 2010, menurut GBI - EM Diversifikasi Indeks JPMorgan .
" Kami berada di akhir dewasa dari siklus kredit di pasar negara berkembang , yang menunjukkan kita mungkin melihat peningkatan sektor keuangan dan fiskal risiko , yang tidak terjangkau oleh pasar , " Rashique Rahman , co -head of foreign-exchange dan muncul strategi pasar di Morgan Stanley di New York , mengatakan melalui e -mail pada 18 Desember .Panggilan Goldman
Morgan Stanley merekomendasikan investor mengurangi kepemilikan mata uang emerging - market dan obligasi pada 3 Desember , mengatakan negara berkembang " menghadapi tantangan meraih kembali satu dekade saing hilang . " Bank berlabel Brazil , India , Indonesia , Afrika Selatan dan Turki sebagai " rapuh lima " pada bulan Agustus , karena ketergantungan mereka pada modal asing .
Goldman Sachs menyarankan klien untuk memotong alokasi pasar berkembang mereka sampai 6 persen dari 9 persen , mengutip kurangnya reformasi ekonomi untuk meningkatkan pertumbuhan , CNBC melaporkan pada 22 Desember . Leslie Shribman , juru bicara Goldman Sachs di New York , membenarkan laporan itu tanpa komentar lebih lanjut.
JPMorgan mengharapkan kembali serendah 1 persen untuk obligasi mata uang lokal tahun ini , dibandingkan dengan keuntungan rata-rata 10 persen selama dekade terakhir , menurut laporan outlook 2014 .
Sebagai ekonomi di negara berkembang lambat , politik dan sosial ketegangan yang melebar . Thailand baht anjlok ke level terendah tiga tahun pada 2 Januari sebagai pengunjuk rasa anti - pemerintah berusaha memaksa Perdana Menteri Yingluck Shinawatra keluar dari kantor .Probe korupsi
Turki acuan saham kehilangan 28 persen dalam dolar tahun lalu , kinerja terburuk setelah Peru , seperti defisit current account melebar dan probe korupsi menjerat kabinet Perdana Menteri Recep Tayyip Erdogan dan menyebabkan pengunduran diri tiga menteri .
Di Ukraina , pengunjuk rasa turun ke jalan bulan lalu sebagai Presiden Viktor Yanukovych mundur dari kesepakatan perdagangan dengan Uni Eropa mendukung hubungan lebih dekat dengan Rusia .
Dua puluh tiga negara berkembang , termasuk Brasil , Turki dan India , menghadapi pemilu tahun ini , meningkatkan " ketidakpastian politik " dan volatilitas pasar , menurut JPMorgan .
Tingkat utang meningkat sebagai pemerintah yang sedang berkuasa meningkatkan pengeluaran untuk memenangkan pemilih , menurut Citigroup Inc Utang publik di pasar negara berkembang meningkat menjadi lebih dari 40 persen dari produk domestik bruto mereka pada tahun 2013 , tertinggi sejak 2006 , Citigroup data menunjukkan .
" Pasar negara berkembang mungkin akan merasa sulit untuk mempertahankan peningkatan yang stabil dalam kredit berdaulat yang telah membantu untuk mendefinisikan kelas aset sejak tahun 2004 , " David Lubin , kepala ekonomi pasar berkembang di Citigroup , menulis dalam sebuah catatan pada 2 Desember .
Goldman Sachs Group Inc merekomendasikan investor memangkas alokasi di negara berkembang oleh sepertiga , peramalan " underperformance signifikan " untuk saham , obligasi dan mata uang selama 10 tahun ke depan . JPMorgan Chase & Co memperkirakan obligasi mata uang lokal untuk mengirim 10 persen dari laba rata-rata mereka sejak 2004 di tahun mendatang , sementara Morgan Stanley memproyeksikan real Brasil , lira Turki dan rubel Rusia akan memperpanjang penurunan setelah jatuh sebanyak 17 persen pada tahun 2013 .
Sementara ekonomi Brasil, Rusia , India dan China melambangkan kekuatan meningkatnya negara berkembang selama terburuk dari krisis keuangan global dan disampaikan kembali outsized , Morgan Stanley mengatakan beberapa negara yang sama sekarang mungkin terbukti menjadi lamban karena Federal AS cadangan skala kembali stimulus belum pernah terjadi sebelumnya dan suku bunga naik . MSCI Emerging Markets Index turun 3,1 persen tahun ini , dibandingkan dengan penurunan 0,8 persen dalam indeks dikembangkan - pasar , dan mencapai terendah empat bulan kemarin sebagai data dari China menunjukkan kelemahan di bidang manufaktur dan jasa .
"Dunia belum lama begitu terpesona oleh pasar negara berkembang tanpa membedakan yang baik dari yang buruk , " Stephen Jen , seorang partner di SLJ Macro Partners LLP yang benar memprediksi aksi jual di negara berkembang tahun lalu , mengatakan dalam sebuah wawancara telepon dari London pada 18 Desember . " Biaya modal akan mulai menormalkan dan saat itulah kita melihat kebenaran yang terungkap di pasar ini . "Obligasi , Saham
Indeks MSCI emerging market turun 0,1 persen menjadi 971,48 , jatuh untuk hari kelima . Won Korea Selatan melemah 0,3 persen versus dolar , sedangkan rupiah Indonesia melemah 0,5 persen .
Muncul pasar obligasi mata uang lokal kembali 205 persen dalam dolar dalam dekade hingga 2012 , dibandingkan dengan keuntungan 58 persen untuk obligasi AS , menurut data yang dikumpulkan oleh JPMorgan dan Bank of America Corp Indeks MSCI saham menguat 261 persen , melampaui rally 69 persen dalam ukuran yang dikembangkan - pasar .
Tahun lalu , obligasi domestik di negara berkembang kehilangan 6,3 persen , terbesar sejak 2002 ketika JPMorgan mulai mengumpulkan data . The MSCI emerging market mengukur ekuitas menurun 5 persen , dibandingkan dengan sebuah rally 24 persen di MSCI World Index , yang underperformance terbesar dalam 15 tahun , menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg .Cina Lending
" Ini adalah de -rating struktural yang terjadi " di pasar negara berkembang , John - Paul Smith , analis Deutsche Bank AG di London , mengatakan dalam sebuah wawancara telepon 18 Desember. Mengembangkan saham - bangsa akan jejak rekan-rekan mereka di negara maju dengan lebih 10 persen pada 2014 , katanya .
Pemulihan di negara-negara berkembang , yang memberikan kontribusi terhadap 65 persen dari ekspansi global sejak 2010 , sedang berjuang untuk mengumpulkan momentum karena ekspor tumbuh pada laju paling lambat dalam empat tahun . Cina, yang membeli segala sesuatu dari bijih besi Brasil dan tembaga Chile , sedang menghadapi ancaman kegagalan bank sebagai utang pemerintah lokal meningkat 20 persen per tahun sejak 2010.
Sementara pasar negara berkembang masih berkembang lebih cepat dari negara-negara maju , margin akan menyusut tahun ini untuk yang terkecil sejak tahun 2002 , menurut Credit Suisse Group AG . Tingkat pertumbuhan di negara maju hampir akan berlipat ganda menjadi 2,1 persen tahun ini , sementara pasar negara berkembang memperluas 5,3 persen , dibandingkan dengan 4,7 persen pada 2013 .Peso Real
Investor masih bisa menemukan nilai di negara berkembang karena mereka membedakan ekonomi didasarkan pada momentum pertumbuhan , inflasi dan neraca pembayaran , menurut Sara Zervos , yang membantu mengawasi $ 15 miliar aset di Oppenheimer Funds Inc
Peso Meksiko dihargai 14 persen terhadap real Brasil tahun lalu sebagai Presiden Enrique Pena Nieto membuka industri minyak untuk pengeboran pribadi untuk pertama kalinya dalam 75 tahun . Obligasi Korea Selatan memenangkan berdenominasi kembali 2,6 persen sebagai surplus current account yang mencapai rekor tertinggi .
" Akan ada kompetisi untuk arus modal marjinal , " kata Zervos dalam sebuah wawancara telepon pada 20 Desember dari New York . " Akan ada pemenang dan pecundang . " Investor harus mendukung peso Meksiko , won Korea Selatan dan rupee India , sementara menghindari rand , real dan rupiah, katanya .
Aberdeen Asset Management Plc dan HSBC Asset Management mengatakan valuasi di beberapa negara berkembang menjadi menarik setelah aksi jual baru-baru ini .Saham Thailand
MSCI Emerging Markets Index diperdagangkan pada kelipatan dari 10,3 kali proyeksi laba 12 bulan , dibandingkan dengan 14,9 untuk pasar negara maju , diskon terbesar sejak 2006 , menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg .
Adithep Vanabriksha , kepala pejabat investasi yang berbasis di Bangkok untuk Thailand di Aberdeen , mengatakan dia membeli saham Thailand karena valuasi jatuh ke tingkat terendah dalam 18 bulan . Rakesh Arora , kepala penelitian di Macquarie Group Ltd di Mumbai dan India yang paling akurat peramal ekuitas , kata S & P BSE Sensex akan maju 13 persen pada tahun 2014 .
" Ketika orang-orang melarikan diri , kami senang untuk masuk , " Guillermo Osses , yang mengawasi $ 14500000000 sebagai kepala utang emerging market di HSBC Asset Management di New York , mengatakan dalam sebuah wawancara telepon pada 19 Desember . Osses mengatakan dia membeli mata uang dan utang jangka pendek di Brazil dan Afrika Selatan menyusul kemerosotan mereka .Kenaikan utang
The Fed mengatakan 18 Desember bahwa pihaknya berencana untuk mengambil langkah-langkah pertama menuju memotong stimulus yang membantu bahan bakar boom kredit di pasar negara berkembang selama lima tahun terakhir , dengan mengurangi pembelian obligasi bulanan sebesar $ 10 miliar menjadi $ 75 miliar.
Bahkan arus modal kecil dan peningkatan biaya pinjaman akan memiliki dampak negatif pada pemerintah dan perusahaan di negara-negara berkembang sebagai tingkat utang meningkat, menurut Morgan Stanley .
Hutang bersih sebesar 1,25 kali laba sebelum bunga , pajak , depresiasi dan amortisasi perusahaan di MSCI emerging market mengukur , naik dari 0,68 pada bulan Juni 2009 , menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg . Biaya pinjaman rata-rata untuk pemerintah negara berkembang melonjak menjadi 6,96 persen pada 2 Januari , tertinggi sejak Mach 2010, menurut GBI - EM Diversifikasi Indeks JPMorgan .
" Kami berada di akhir dewasa dari siklus kredit di pasar negara berkembang , yang menunjukkan kita mungkin melihat peningkatan sektor keuangan dan fiskal risiko , yang tidak terjangkau oleh pasar , " Rashique Rahman , co -head of foreign-exchange dan muncul strategi pasar di Morgan Stanley di New York , mengatakan melalui e -mail pada 18 Desember .Panggilan Goldman
Morgan Stanley merekomendasikan investor mengurangi kepemilikan mata uang emerging - market dan obligasi pada 3 Desember , mengatakan negara berkembang " menghadapi tantangan meraih kembali satu dekade saing hilang . " Bank berlabel Brazil , India , Indonesia , Afrika Selatan dan Turki sebagai " rapuh lima " pada bulan Agustus , karena ketergantungan mereka pada modal asing .
Goldman Sachs menyarankan klien untuk memotong alokasi pasar berkembang mereka sampai 6 persen dari 9 persen , mengutip kurangnya reformasi ekonomi untuk meningkatkan pertumbuhan , CNBC melaporkan pada 22 Desember . Leslie Shribman , juru bicara Goldman Sachs di New York , membenarkan laporan itu tanpa komentar lebih lanjut.
JPMorgan mengharapkan kembali serendah 1 persen untuk obligasi mata uang lokal tahun ini , dibandingkan dengan keuntungan rata-rata 10 persen selama dekade terakhir , menurut laporan outlook 2014 .
Sebagai ekonomi di negara berkembang lambat , politik dan sosial ketegangan yang melebar . Thailand baht anjlok ke level terendah tiga tahun pada 2 Januari sebagai pengunjuk rasa anti - pemerintah berusaha memaksa Perdana Menteri Yingluck Shinawatra keluar dari kantor .Probe korupsi
Turki acuan saham kehilangan 28 persen dalam dolar tahun lalu , kinerja terburuk setelah Peru , seperti defisit current account melebar dan probe korupsi menjerat kabinet Perdana Menteri Recep Tayyip Erdogan dan menyebabkan pengunduran diri tiga menteri .
Di Ukraina , pengunjuk rasa turun ke jalan bulan lalu sebagai Presiden Viktor Yanukovych mundur dari kesepakatan perdagangan dengan Uni Eropa mendukung hubungan lebih dekat dengan Rusia .
Dua puluh tiga negara berkembang , termasuk Brasil , Turki dan India , menghadapi pemilu tahun ini , meningkatkan " ketidakpastian politik " dan volatilitas pasar , menurut JPMorgan .
Tingkat utang meningkat sebagai pemerintah yang sedang berkuasa meningkatkan pengeluaran untuk memenangkan pemilih , menurut Citigroup Inc Utang publik di pasar negara berkembang meningkat menjadi lebih dari 40 persen dari produk domestik bruto mereka pada tahun 2013 , tertinggi sejak 2006 , Citigroup data menunjukkan .
" Pasar negara berkembang mungkin akan merasa sulit untuk mempertahankan peningkatan yang stabil dalam kredit berdaulat yang telah membantu untuk mendefinisikan kelas aset sejak tahun 2004 , " David Lubin , kepala ekonomi pasar berkembang di Citigroup , menulis dalam sebuah catatan pada 2 Desember .
Sumber : Bloomberg
0 komentar :
Posting Komentar