Lima tahun setelah Ketua Federal Reserve Ben S. Bernanke turun suku bunga AS menuju nol untuk mengakhiri krisis ekonomi terburuk sejak Depresi Besar , pasar keuangan Amerika telah menjadi iri dunia .
Dari tingkat pasar uang untuk imbal hasil pemerintah dan perusahaan obligasi terhadap harga saham , kondisi keuangan di AS lebih sehat dari sebelumnya Lehman Brothers Holdings Inc runtuh pada tahun 2008 , bahkan ketika pertumbuhan kehilangan momentum di Asia dan Eropa . AS kini memiliki perekonomian terkuat di antara negara-negara industri , yang akan menjadi peringkat tertinggi sejak tahun 2000 , menurut David Woo , yang berbasis di New York kepala global suku bunga dan strategi mata uang di Bank of America Corp
" Resilient adalah kata yang terlintas dalam pikiran dalam hal AS , " kata Paul Montaquila , petugas investasi pendapatan tetap BNP Paribas SA Bank Barat , yang mengawasi $ 62 milyar pada tahun aset , dalam sebuah wawancara telepon dari San Ramon , California. Kekuatan pasar keuangan menunjukkan " AS masih merupakan pasar pilihan pilihan bagi investor global dan mesin yang paling penting - pertumbuhan . "
Sementara keputusan Fed untuk mendorong biaya pinjaman ke posisi terendah sejarah pada Desember 2008 membantu negara berkembang pulih lebih cepat sebagai kemampuan perumahan AS bust lumpuh Amerika untuk menghabiskan , investor sekarang menunjukkan keyakinan yang lebih besar bahwa negara akan mendukung pertumbuhan global .
Optimisme itu muncul bahkan setelah kebuntuan antara anggota parlemen bulan lalu mendorong AS ke jurang default terlebih dahulu dan meninggalkan persetujuan Amerika ' pemimpin Kongres mereka pada rendah 39 tahun .nol Tarif
Didukung oleh pembelian Fed aset di pasar utang , AS telah membiayai belanja dengan permintaan rekor Treasuries dalam empat tahun terakhir dan perusahaan pada kecepatan untuk mendapatkan lebih banyak obligasi dan pinjaman dari sebelumnya tahun ini . Itu didukung ekonomi terbesar dunia dan dikupas defisit menjadi yang terkecil dalam lima tahun .
Di bawah Bernanke , Fed memangkas target suku bunga pinjaman overnight sebesar 5 poin persentase dalam rentang 16 bulan menjadi antara 0,25 persen dan nol karena krisis kredit lemah perbankan nasional , bisnis dan konsumen dan tip AS ke dalam resesi terdalam dalam tujuh dekade .
Bank sentral juga menerapkan pelonggaran kuantitatif program , dirancang untuk memulihkan permintaan dengan menekan biaya pinjaman jangka panjang dengan pembelian obligasi dan sekuritas berbasis mortgage . Sejak dimulai pada tahun 2008 QE , Fed telah membeli lebih dari $ 3,5 triliun utang untuk membantu kickstart ekonomi dan saat ini telah berjanji untuk membeli $ 85000000000 obligasi setiap bulan .Permainan keyakinan
Sumbangan The Fed membantu kepercayaan perbaikan dalam sistem keuangan AS dan memulihkan kondisi yang memungkinkan perekonomian untuk mulai pulih , menurut Jennifer Vail , kepala penelitian pendapatan tetap dari Minneapolis berbasis US Bank Wealth Management , yang mengawasi $ 110 miliar.
"Lima tahun lalu kami berada di ambang kehancuran , pasar dibekukan dan Anda tidak bisa berdagang apa pun, " katanya dalam sebuah wawancara telepon pada 13 November " Dan QE berubah itu . Itu adalah keberhasilan dan menjaga segala sesuatu dari berantakan . "
Berdasarkan Bank model Amerika, yang menganalisis pekerjaan , keseimbangan barang dan jasa dan pinjaman bersih , AS kini dinilai lebih tinggi dari sembilan negara lain dari kawasan euro ke Jepang dan Kanada , mengalahkan Swiss untuk tempat teratas . Pada awal krisis keuangan tahun 2008 , AS akan menjadi ekonomi peringkat terendah .
Pada tahun lalu , baik pengangguran dan defisit di AS turun tercepat ekonomi apapun, sementara rekening giro meningkat lebih dari setiap saat dalam lima tahun terakhir , menurut laporan Woo pada 14 November memperkenalkan model.kebanyakan Peningkatan
Terakhir kali bahwa AS menunjukkan keuntungan berbasis luas dan berkelanjutan seperti berada di tahun 1980 lalu, katanya .
"AS telah menjadi ekonomi yang paling baik di dunia pada 2013 , " kata Bank of America Woo dalam sebuah wawancara telepon . "Perekonomian telah berubah dari menjadi perekonomian paling seimbang dalam dekade terakhir bagi perekonomian paling seimbang dan pandangan finansial yang lebih kuat dalam dekade ini . "
Sementara shutdown pemerintah 16 - hari bulan lalu melemah pertumbuhan kuartal ini, $ 15700000000000 ekonomi akan berkembang 2,6 persen tahun depan , menurut survei ekonom oleh Bloomberg. Pada tahun 2015 , ekonomi diperkirakan tumbuh 3 persen , yang akan menjadi yang paling dalam satu dekade .
Di antara negara yang paling layak kredit - , investor obligasi sinyal lebih percaya diri dalam prospek pertumbuhan AS obligasi sepuluh tahun sekarang menghasilkan 1,36 poin persentase lebih dari utang lima tahun , terbesar sejak 2011 dan sekitar dua kali rata-rata dalam lima tahun sebelumnya krisis keuangan .China, India
Kesenjangan , yang meningkatkan karena prospek ekonomi memperkuat dan menyempit ketika berkurang , juga lebih luas dari rata-rata untuk 12 negara dinilai AAA oleh Standard & Poor daripada setiap saat sejak April 2012.
Benchmark yield 10 - tahun turun 4 basis poin , atau 0,04 persen poin, pekan lalu menjadi 2,71 persen di New York , Bloomberg Obligasi harga Trader menunjukkan . Catatan 2,75 persen karena November 2023 turun 3/32 , atau 94 sen per $ 1.000 nilai nominal.
Hasil panen masih jauh di bawah rata-rata 4,6 persen selama dua dekade terakhir bahkan sebagai jumlah utang AS yang beredar lebih dari dua kali lipat ke rekor $ 11700000000000 . Treasuries sedikit berubah hari ini pada 13:19 di Tokyo .
Sebagai momentum membangun di AS , negara-negara berkembang di dunia yang melemah . Bulan lalu , Dana Moneter Internasional menurunkan proyeksi pertumbuhan 2013 untuk pasar negara berkembang menjadi 4,5 persen , yang akan menjadi yang paling lambat sejak 2009 . Pada bulan Juli , dana yang berbasis di Washington memperkirakan pertumbuhan 5 persen .Asia Perlambatan
Ekonomi China akan meningkat 7,6 persen tahun ini , setidaknya sejak tahun 1999, data menunjukkan IMF . India , yang tahun lalu telah defisit transaksi berjalan terburuk sebagai persentase dari ekonomi setidaknya sejak tahun 1996, akan tumbuh kurang dari 4 persen untuk tahun kedua berturut-turut , yang belum terjadi dalam setidaknya tiga dekade , data menunjukkan .
Memperdalam kekhawatiran atas perlambatan pertumbuhan di wilayah ini dipimpin ekspor telah menyebabkan kesehatan keuangan Asia memburuk , meninggalkan investor dalam mata uang kawasan dengan kerugian terbesar pada catatan terhadap dolar AS selama dua kuartal terakhir , data yang dikumpulkan oleh Bloomberg .
Di Eropa , ekonomi di wilayah ini masih berjuang untuk pulih dari resesi terpanjang setelah negara dari Prancis ke Irlandia dan Yunani memangkas pengeluaran pemerintah untuk memerangi krisis utang mereka sendiri .
17 negara yang berbagi mata uang umum akan berkontraksi 0,3 persen tahun ini sebelum memperluas 1 persen pada tahun 2014 , menurut perkiraan ekonom yang dikumpulkan oleh Bloomberg . Sebuah indeks harga konsumen turun ke level terendah dalam hampir empat tahun pada bulan Oktober , mendorong Bank Sentral Eropa untuk menurunkan suku bunga ke rekor rendah 0,25 persen bulan ini .'Masih Berjuang '
" Yang dikembangkan dunia dari AS masih berjuang dan pasar negara berkembang telah memburuk selama tahun lalu , " kata Bank of America Woo . "AS akhirnya membuat penyesuaian yang dibutuhkan untuk bersaing dengan China di dunia, dan itu mulai menunjukkan . "
Jack McIntyre , seorang manajer uang yang mengawasi $ 44500000000 di Brandywine Global Investment Management LLC , mengatakan kurangnya inflasi di AS menahan permintaan bahkan ketika stimulus The Fed meningkatkan harga aset , tanda kemampuan bank sentral untuk memacu pertumbuhan dengan uang lebih murah berkurang .
Pribadi konsumsi Indeks pengeluaran , pengukur disukai Fed inflasi , meningkat 0,9 persen pada September dari tahun sebelumnya , bulan lurus 17 bahwa harga konsumen tetap di bawah target 2 persen The Fed .' Hilangnya ' Pengaruh
" Tidak ada keraguan bahwa pengaruh QE telah berkurang , dan itu kurang mendapatkan bang untuk uang tersebut pada waktu di mana risiko terhadap pertumbuhan masih tetap, " kata McIntyre dalam sebuah wawancara telepon . "Perekonomian telah tumbuh , tapi itu hanya belum jelas di mana lepas landas akan datang dari pada saat The Fed tidak dapat melakukan lebih tanpa resiko besar . "
Para aksi unjuk rasa di aset keuangan telah khawatir Laurence D. Fink , CEO BlackRock Inc , dunia pengelola uang terbesar dengan US $ 4,1 triliun aset , yang mengatakan pada 29 Oktober bahwa Fed memberikan kontribusi untuk " pasar seperti gelembung . "
Obligasi sampah yang siap untuk tahun kelima keuntungan sebagai hasil jatuh dalam titik setengah persen dari rendah belum pernah terjadi sebelumnya , Bank of America Merrill Lynch menunjukkan indeks . The Standard & Poor 500 Index telah melonjak 26 persen tahun ini ke posisi tertinggi sepanjang masa dan di ambang kenaikan terbesar sejak 2003 .
Kenaikan aset berisiko adalah refleksi dari optimisme prospek ekonomi bahwa Fed telah membantu untuk menghidupkan kembali daripada tanda overexuberance apapun, menurut US Bank Kekayaan Vail .Biaya Pinjaman
Perusahaan di AS telah menikmati biaya pinjaman yang lebih rendah karena imbal hasil obligasi jatuh ke rata-rata 4,5 persen dalam empat tahun terakhir . Yang dibandingkan dengan 6,14 persen dalam lima tahun sebelum kebangkrutan Lehman dan merupakan penghematan sebesar $ 16,4 juta per tahun per setiap $ 1000000000 dipinjam .
Bisnis mengambil keuntungan untuk mengunci tingkat rekor rendah , mendorong keluar jatuh tempo dan mendapatkan uang tunai dengan menjual $ 6300000000000 obligasi sejak 2008 , data yang dikumpulkan oleh Bloomberg . Perusahaan telah mengangkat sekitar $ 3450000000000 di pasar obligasi tahun ini , siap untuk melewati rekor tahun 2009 $ 3930000000000 , data menunjukkan .
Akses ke modal murah membantu mengangkat laba perusahaan ke rekor $ 2100000000000 untuk kuartal yang berakhir 30 Juni , lebih dari dua kali jumlah dalam tiga bulan terakhir tahun 2008 , menurut data sejak tahun 1947 dari Biro Analisis Ekonomi AS .
Permintaan yang lebih besar untuk barang dan jasa AS dapat membantu untuk mendorong pertumbuhan pekerjaan , yang bersama dengan stabilitas harga adalah dua mandat Fed .pengangguran Turun
Tingkat pengangguran turun menjadi 7,3 persen pada Oktober dari puncak 10 persen pada tahun 2009 , sebagai majikan menambahkan 204.000 pekerja bulan lalu , melebihi semua 91 prediksi dalam survei Bloomberg , angka Departemen Tenaga Kerja menunjukkan pada 8 November Proyeksi median adalah untuk kenaikan 120.000 .
" AS Pertumbuhan telah sulit tapi stabil , " kata Robert Tipp , kepala strategi investasi di divisi pendapatan tetap Prudential Financial , yang mengawasi $ 395.000.000.000 di obligasi , dalam sebuah wawancara telepon pada 13 November " Sekarang AS adalah salah satu lampu terang di luar sana secara global . "
Biaya pinjaman yang lebih rendah juga memungkinkan pemerintahan Obama untuk membiayai defisit karena peningkatan belanja pemerintah untuk mengurangi dampak dari resesi .
Investor tawaran 2.87 kali $ 1855000000000 dari catatan dan obligasi yang dijual di lelang Treasury tahun ini setelah rekor 3.11 kali tahun lalu . Yang dibandingkan dengan 2,26 kali ketika AS mengalami surplus anggaran 1998-2001 .
Dengan ekonomi siap untuk mempercepat , penerimaan pajak yang lebih tinggi dikombinasikan dengan pemotongan belanja wajib yang dipicu Maret menyusut kekurangan tahunan .Yellen Fed
Defisit , yang akan sama dengan 4 persen dari produk domestik bruto nasional tahun ini , akan mempersempit untuk sekitar $ 560 miliar atau 3,4 persen pada 2014 dan menurun menjadi 2,1 persen pada 2015 , menurut Kantor Anggaran Kongres .
Itu akan menjadi setidaknya sejak 2007. Seperti baru-baru 2009, defisit membengkak menjadi sebanyak 10,1 persen dari PDB .
, Janet Yellen , dinominasikan sebagai penggantinya Bernanke di The Fed , mengatakan kepada Kongres pada 14 November ia akan melanjutkan dengan stimulus bank sentral sampai dia melihat banyak perbaikan dalam ekonomi yang katanya masih beroperasi di bawah potensinya .
" Mendukung pemulihan saat ini adalah jalan yang paling pasti untuk kembali ke pendekatan yang lebih normal kebijakan moneter , " kata Yellen , saat ini wakil ketua The Fed , dalam sambutannya disiapkan kepada Komite Perbankan Senat .
Pedagang memproyeksikan persen kemungkinan 86,9 the Fed akan mempertahankan suku bunga acuan pada level saat ini pada Desember 2014 dibandingkan dengan 72,7 persen kemungkinan bulan sebelumnya , Fed dana berjangka data yang dikumpulkan oleh Bloomberg .
Para ekonom dalam survei Bloomberg pada 8 November mengantisipasi Fed akan mulai pengupas pembelian obligasi sampai $ 70 miliar per bulan pada 18-19 Maret pertemuan mereka.
" Pertumbuhan terus menjadi stabil , " kata Zach Pandl, strategi suku bunga senior Minneapolis di Columbia Investment Management Advisers , yang mengawasi $ 340.000.000.000 , dalam sebuah wawancara telepon pada 12 November. " The Fed mendorong kepercayaan pasar pada saat-saat kritis selama pemulihan . "
Sumber : Bloomberg
0 komentar :
Posting Komentar