Bagian depan stimulus bersatu bank sentral mulai sempalan 2014 dinihari .
The
Federal Reserve - akan segera dipimpin oleh Janet Yellen , yang siap
untuk konfirmasi oleh Senat hari ini - mulai menarik kembali pelonggaran
kuantitatif di tengah pertumbuhan AS yang lebih kuat , dan Bank of
England sedang mencoba untuk mendinginkan pasar perumahan . Bank Sentral Eropa dan Bank of Japan bersandar ke arah tindakan moneter yang lebih untuk melawan inflasi yang lemah . ECB dan BOE keduanya mengadakan pertemuan kebijakan minggu ini .
Erosi
dari stimulus sebagian besar disinkronisasi yang mendukung ekonomi
dunia selama enam tahun terakhir memiliki investor mengantisipasi
menguatnya dolar AS dan Treasuries lemah. Itu
bukan untuk mengatakan era uang mudah berakhir , sebagai kebutuhan
untuk menjaga terhadap deflasi - serta takut mengganggu pasar atau
upending ekspansi ekonomi - meninggalkan Fed dan rekan-rekan berjanji
untuk mempertahankan suku bunga pada rekor terendah .
"Bank-bank
sentral utama dunia memiliki hal-hal yang sangat berbeda terjadi , yang
merupakan kesempatan bagi investor , " kata Scott Thiel , kepala yang
berbasis di London dari tim global bond di BlackRock Inc , pengelola
uang terbesar di dunia . " Ini sangat penting untuk melihat ekonomi dekat dengan titik infleksi pada kebijakan moneter . "
Thiel
memperkirakan bulan lalu bahwa investor akan melihat keputusan Fed
untuk lancip nya $ 85000000000 dalam pembelian obligasi bulanan sebagai
awal dari akhir dukungan bank sentral dan akan mendorong AS 10-tahun
terhadap 3,25 persen pada akhir tahun ini dari 3 persen pukul 5 sore di New York 3 Januari , melampaui kenaikan diproyeksikan di 10 - tahun yield bund Jerman .Dolar yang lebih tinggi
Biaya
pinjaman yang lebih tinggi pada utang AS dan membaiknya perekonomian
akan membantu meningkatkan dolar tahun ini , kata Stephen Jen , co-
pendiri yang berbasis di London SLJ Macro Partners LLP . The
Bloomberg Dollar Spot Index , yang melacak kinerja mata uang terhadap
sekeranjang 10 rekan-rekan , naik sekitar 3,5 persen tahun lalu .
"
Kebijakan jalur akan didikte oleh divergen lintasan ekonomi , " kata
Jen , yang menggambarkan dirinya sebagai " umumnya bullish " pada dolar .
" Sebagian karena Fed telah meluncurkan beberapa putaran QE , dolar sekarang sangat murah. "
Tanda-tanda
bahwa ekonomi terbesar di dunia adalah penguatan mungkin cukup untuk
rally ekuitas di AS dan di luar negeri , kata Pierre LaPointe , kepala
strategi global dan penelitian di Pavilion Global Markets Ltd di
Montreal . Penelitiannya
menunjukkan bahwa pergeseran dalam ekuitas AS menjelaskan sekitar 40
persen bergerak di saham Jerman dan Inggris sejak tahun 2000 .Tarik gravitasi
"
Sebagai bank sentral utama ditetapkan pada jalur divergen dalam hal
kebijakan moneter , kita menemukan bahwa ekonomi AS akan memiliki
tarikan gravitasi terbesar pada 2014 , " kata LaPointe .
The
Fed memangkas stimulus sebagai Wakil Ketua Yellen mempersiapkan untuk
berhasil Ketua Ben S. Bernanke ketika masa jabatan keduanya berakhir 31
Januari , Senat dijadwalkan untuk memilih hari ini di nominasi nya . Bank
sentral akan pare pembelian obligasi bulanan sebesar $ 10 miliar sampai
$ 75 miliar per bulan ini , " yang mencerminkan kemajuan kumulatif dan
prospek ditingkatkan untuk pasar kerja , " kata Bernanke kepada wartawan
setelah 18 Desember pengumuman .
The
Federal Open Market Committee mungkin akan terus meruncing lebih dari
tujuh pertemuan berikutnya sebelum mengakhiri program pada bulan
Desember , menurut perkiraan median dari 41 ekonom dalam survei
Bloomberg bulan lalu .
The
Fed mengumumkan niatnya setelah tingkat pengangguran turun ke level
terendah dalam lima tahun pada bulan November dan sebagai ekonom
termasuk Martin Feldstein dari Harvard University dan mantan Menteri
Keuangan Lawrence Summers memprediksi ekonomi akan mempercepat tahun ini
. JPMorgan
Chase & Co menaikkan estimasi ekonom mereka minggu lalu untuk
pertumbuhan menjadi 2,8 persen , lebih tinggi dari 2,5 persen yang
mereka diproyeksikan sebulan yang lalu dan 1,9 persen untuk 2013 mereka
menghitung .menambahkan Jobs
Manufaktur
tumbuh pada bulan Desember di laju tercepat kedua dalam lebih dari dua
tahun , dan laporan dijadwalkan untuk rilis minggu ini akan menunjukkan
pengusaha menambahkan 195.000 pekerjaan bulan lalu , menurut survei
Bloomberg News terhadap para ekonom .
Tantangan
bagi bank sentral lainnya adalah bahwa jika biaya pinjaman jangka
panjang melakukan meningkat di AS , hal ini dapat menarik harga yang
sebanding di tempat lain , mengancam ekspansi yang lebih rapuh dan
memaksa respon dari pengambil kebijakan , kata Andrew Wilson , CEO untuk
Eropa , Timur Tengah dan Afrika di Goldman Sachs Asset Management di London .
"
Secara historis , pasar sangat berkorelasi , jadi jika kita melihat
suku bunga AS naik , itu akan sulit untuk tingkat Eropa untuk tinggal di
mana mereka berada , " kata Wilson Bloomberg Television " On the Move "
dengan Francine Lacqua pada 17 Desember . " Ini akan menjadi menarik dengan bank sentral bergerak dalam arah yang berbeda . "pemotongan Harga
ECB
sudah menyerang terhadap tekanan harga lemah , memotong suku bunga
acuan menjadi 0,25 persen pada bulan November untuk menopang inflasi
sekarang kurang dari setengah target tepat di bawah 2 persen . Produk
domestik bruto di kawasan euro turun 0,4 persen pada kuartal ketiga ,
dan pengangguran Oktober adalah 12,1 persen , turun dari rekor 12,2
persen .
Presiden
Mario Draghi telah menolak untuk mengesampingkan pemotongan lebih
lanjut dan tingkat berjanji akan tetap rendah untuk " jangka waktu yang
panjang . " Dia telah mengisyaratkan bank mungkin bersedia untuk mengisi
lembaga keuangan untuk menahan uang mereka atau menawarkan pinjaman
jangka panjang baru .
Jika
risiko deflasi meningkat secara signifikan , Draghi akan perlu untuk
mulai membeli aset seperti Fed mereda , menurut Ken Wattret , ekonom di
BNP Paribas SA di London . Para
pembuat kebijakan dibagi pada apakah untuk membeli obligasi pemerintah ,
yang berarti mereka mungkin akan mulai dengan sekuritas sektor swasta ,
seperti aset berdasarkan pinjaman untuk usaha kecil dan menengah ,
katanya .Sasaran Inflasi
The
Bank of Japan , yang pada bulan April intensif pembelian aset dan
memperkenalkan target inflasi baru , juga dapat mengejar lebih stimulus
karena pemerintah menaikkan pajak penjualan hingga 8 persen dari 5
persen bulan April ini untuk mengekang utang .
Pejabat
Bank melihat ruang lingkup yang signifikan untuk meningkatkan pembelian
aset pemerintah Jepang jika diperlukan untuk mencapai target inflasi 2
persen mereka , menurut orang-orang yang akrab dengan masalah . Kecepatan
saat ini , setara dengan 70 persen dari utang pemerintah yang baru
diterbitkan , bukan batas untuk banyak pejabat , orang-orang mengatakan
bulan lalu . Mereka meminta untuk tidak disebutkan namanya karena pembicaraan bersifat pribadi .
Sementara
Bank of England menunjukkan suku bunga acuan akan tetap di 0,5 persen
tahun ini , ia beringsut menuju pintu keluar stimulus , mengatakan pada
bulan November itu akan mencairkan program kredit - meningkatkan sebagai
harga perumahan , penjualan dan permintaan hipotek semua mempercepat . Harga
naik pada bulan Desember dan akan memperpanjang keuntungan tahun ini ,
peneliti properti Hometrack Ltd mengatakan pada 30 Desember .perumahan Boom
Bank negara berkembang lainnya sentral dapat melangkah lebih jauh dalam pengetatan . Para
ekonom dalam survei Bloomberg News memprediksi Reserve Bank of New
Zealand akan menjadi yang pertama untuk menaikkan suku bunga acuan tahun
ini , dari 2,5 persen , sebagai mempercepat pertumbuhan ekonomi dan
tekanan harga stoke booming perumahan .
Risiko
penarikan dini dukungan - seperti yang ditimbulkan oleh Bank of Japan
pada tahun 2000 dan ECB pada tahun 2008 dan 2011 - meninggalkan bank
sentral cenderung menggunakan lebih banyak disebut bimbingan maju pada
tahun 2014 . Teori
itu bahwa jika mereka menghindari pesan campuran dan sinyal berapa lama
mereka mengharapkan suku bunga tetap rendah , investor akan merespon
dengan biaya pinjaman pasar menahan , juga, membantu rumah tangga dan
perusahaan .
Pejabat
Fed telah mengasah pesan mereka ketika mereka mencoba untuk
menggarisbawahi lonjong yang tidak sama dengan pengetatan kebijakan
moneter . FOMC
membuat komitmen bulan lalu untuk menjaga acuan suku bunga dana federal
mendekati nol " lewat waktu " pengangguran turun di bawah 6,5 persen ,
terutama jika proyeksi inflasi terus berjalan di bawah target 2 persen
mereka .Dorong Maju
Tindakan
tersebut adalah " dimaksudkan untuk menjaga tingkat akomodasi
keseluruhan yang sama dan mendorong perekonomian ke depan , " kata
Bernanke kepada wartawan pada 18 Desember .
Pengangguran AS adalah 7 persen pada November , dan mengukur Fed disukai inflasi adalah 0,9 persen pada bulan yang sama . Di
Inggris , dengan pengangguran sudah pada 7,4 persen , Bank of England
mungkin mengikuti dengan mengatakan tidak akan mempertimbangkan
menaikkan suku sebelum pengangguran mencapai 6,5 persen atau bahkan
lebih rendah , menurut Brian Hilliard , kepala ekonom Inggris di Societe
Generale SA di London . Its threshold saat ini adalah 7 persen , tingkat sekarang mengharapkan untuk dicapai pada kuartal ketiga 2015.
Bahkan jika 2014 tidak menandai awal dari akhir dari stimulus global yang meluas , dukungan akan ditarik perlahan-lahan . Analis di Credit Suisse Group AG memprediksi neraca bank sentral akan balon oleh sekitar lain 19 persen tahun ini . Orang-orang
di JPMorgan Chase memperkirakan tingkat suku bunga rata-rata negara
maju akan hampir tidak berubah , di 0,33 persen pada akhir tahun .Harga - Tekanan Kelemahan
Alasan
untuk menyimpan uang murah adalah bahwa tekanan harga masih lemah dan
mempekerjakan rapuh di sebagian besar dunia industri , dengan JPMorgan
Chase memperkirakan inflasi global sekitar 2,8 persen tahun lalu , kedua
terendah sejak Perang Dunia II . Para
pembuat kebijakan juga akan waspada terhadap goyang pasar sebagai Fed
tidak musim panas lalu ketika mulai meruncing sinyal tertunda .
"
Resikonya lebih miring ke arah mendapatkan waktu yang salah kebijakan
moneter , " kata Bill Street, kepala investasi untuk Eropa , Timur
Tengah dan Afrika di Jalan Negara Global Advisors di London . " Ada banyak alat untuk mengatasi inflasi , tetapi mereka kehabisan amunisi untuk deflasi .